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唐朝:企业基本面检查清单30问

无论是牛市熊市猴市猪市,老唐左右都是继续比划自己的太祖长拳:别瞅傻子,瞅地!

所谓瞅地,就是聚焦于企业盈利能力分析。而盈利能力分析,说到底反反复复就三个问题:

企业赚真钱吗?

可持续吗?

持续是否无需大量资本投入呢?

 

这是在对企业估值前需要弄明白的定性问题,对这三个问题不能做出解答的,无从谈起贵还是不贵直接归入看不懂,视而不见听而不闻即可。

 

上述三个问题,实战中可以细化为很多具体的小问题。

《投资检查表:基金经理人的选股秘诀》作者自己做定性分析时,有一份检查表。老唐在作者基础上,精简整理出一份我认为更适合A股投资需求的清单,共计30条问题(原书59条),分享给大家。

 

大家可以在「瞅地」时,作为备忘的检查清单,也可以作为企业分析的提纲,解决无处下爪的困惑。

 

1)我是否愿意花大量时间研究这家企业和这个行业?(困难度,兴趣)

2)现在公司决定聘我担任CEO,三个月后到任。现在我需要赶紧知道哪些东西?

3)公司现有生意的获利,“真”钱的比例有多大?

4)公司的核心客户是谁?

5)说服目标客户购买公司的商品或服务的难度大吗?

6)客户的留存率如何?

7)公司帮助客户解决了什么麻烦?

8)客户对公司商品或服务的依赖程度高吗?假设公司明天关门,客户会受到什么影响?

9)公司生意是否具备可持续的竞争优势,若有,主要是什么?

10)公司可否在不流失客户的情况下,上调商品或服务的价格?

11)行业内竞争激烈吗,主要的竞争手段是什么?

12)行业主要竞争对手是谁,对手靠什么成为主要竞争对手的?

13)你认为观察这家公司的核心数据和事件应该是什么,为什么?

14)公司面临哪些主要风险?

15)公司的负债是否过高,是否有大量或有债务,利息保障比是否足够安全?

16)公司资本再投资的回报率是否令人满意?

17)公司是否采用了保守的会计政策?

18)公司营收主要依赖持续性营业收入,还是非经常性收入?

19)公司是否具备占用上下游款项的能力?

20)公司维持现有盈利能力所需资本支出高不高?

21)搜集主要管理人员履历及相关资料,认为是否是可信任之人?

22)主要管理人员是怎么走上现在的岗位的?

23)主要管理人员薪酬待遇如何?是否持有公司股权,如何获得的?

24)主要管理人员的相关决策,是否是基于股东利益作出的?

25)主要管理人员过去向股东传达的信息,是否清楚明确、前后一致?

26)主要管理人员的经营活动是否为独立思考(未受同行行为干扰)?

27)公司过去的成长主要来源于内生性增长还是并购扩张?

28)公司过去及现在的并购,是否获得预料中的成功?

29)公司的并购活动是基于什么目的展开的?资金如何筹集?

30)行业和公司未来的增长点在哪里?

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